紫宸、贝特瑞、杉杉等五家负极公司2019年年报对比：紫宸销售第一，负极格局仍为叁强争霸
原创 石墨黑金 石墨盟
2019年中国锂电负极材料产量35.76万吨，同比增长34.87%；销售量为33.1万吨。海外锂电负极材料公司产量为5.53万吨，同比下滑10.1%。
2019年1-12月，统计的15家中国负极材料样本公司产量为27.77万吨，同比增长31.8%。全年国内负极材料产量呈现“惭”走势。1、2月春节期间市场惯例低位，6、7月份动力电池市场清淡，需求下滑，负极材料产量随之下滑，自9月份开始市场明显回暖，产量开始回升，10月多数负极公司产量均为年度峰值，但大好行情仅仅是昙花一现，11月市场再度回调，动力市场，储能市场需求双双下滑，产量再次下挫，12月动力市场清淡行情延续，但数码市场的备货在一定程度上提振了市场出货量。
2019报告期公司负极材料主营业务收入 305,265.26 万元，同比增长 54.06%，公司全年实现销量 45,757 吨，同比增长 56.24%；公司石墨化加工实现营业收入 25,816.18万元(不含内销).具体经营情况如下：1、报告期内公司充分把握国内外主流动力电池客户快速发展的机遇，实现了收入的大幅增长，动力产物和海外销售占比显着提升。2、受较高的进口原材料及外协加工成本、动力类负极材料产物特征和电池厂商成本传导等因素影响，公司负极材料产物毛利率有所下行；随着下半年上游原材料价格企稳，公司自建石墨化、炭化产能逐步投产，公司负极材料产业链布局得到完善，负极材料整体毛利率触底回升。3、为适应动力电池市场客户需求下，公司持续推出更具性价比的动力类负极材料产物，积极开发更节能的石墨化、炭化新工艺；通过上游原料公司并与其他主要供应商建立战略合作关系，推进原材料国产化替代，探索负极材料多种专用原料开发。充分利用内蒙乌兰察布卓资县在能源价格、用工和物流等方面的综合优势，进一步布局公司负极材料一体化、规模化和的高效生产基地，以更好满足动力及储能市场的客户需求。
产能方面：我国负极材料市场份额在全球占比超过 70%，为把握全球新能源行业的快速发展机遇，我国国内负极材料厂商纷纷大幅扩产。截止 2019 年底，国内负极材料公司产能达到 57.98 万吨，同比增长 31.40%；总体而言，国内负极材料产物供给延续快速增长态势，但高端产物产能仍然供不应求。
紫宸科技
公司负极未来发展情况和规划
内蒙兴丰投产后已成为全球规模最大的负极材料石墨化加工基地，溧阳紫宸及江西紫宸 IPO 项目已部分竣工投产，公司负极材料造粒、包覆改性、石墨化和炭化的产能均得到有效提升，形成了 6 万吨负极材料及配套石墨化加工、3 万吨炭化处理的年产能。参股振兴炭材保障针状焦原料供应，启动内蒙一体化高效负极生产基地建设，增强了公司在全球负极材料领域一体化、规模化的制造优势。 负极材料：随着溧阳研究院建成会针对负极材料和电化学性能对应关系展开深 入仔细的研究，为高性价比负极材料的开发提供强有力支持；通过紧密合作石油焦和针状焦厂家，根据负极材料的高容量和高压实特性要求定制前驱体原材料；通过石墨化工艺新技术引入，进一步提升负极材料产物的石墨化度和压实密度，降低成本，推出面向动力电池市场高性价比新产物；通过调整包覆剂种类和包覆工艺，进一步改善产物的快充性能，实现高能量密度快充新产物的量产；积极推进硅氧/硅碳/硬碳等新产物的性能改善、首次效率提升和制作工艺研发。 公司负极材料凭借优异的性能一直占据国内外高端消费电子市场的优势地位，近年来持续进入了全球主流动力电池客户市场；公司涂覆隔膜产物通过与客户合作开发的方式，实现与国内电池厂商的深度绑定，并逐步获海外客户的认可；公司涂布设备产物进入大连松下、美国特斯来供应体系，并获得欧洲电芯及主流汽车公司的认可。公司产物获得了 ATL、宁德时代、LG 化学、叁星 SDI、中航锂电、珠海冠宇、兴旺达、比亚迪、天津力神等国内外优质客户的高度认可。
在负极材料领域，公司拥有一批具有丰富炭素材料专业理论知识和实践经验的技术人才，技术实力雄厚； 在原材料甄选、粉碎工艺、粉体材料各向同性化处理、表面改性、包覆材料改进及高温热处理等方面均拥有独特的核心技术，产物差异化明显，具备高容量、高倍率、高压实密度、低膨胀、长循环等特性； 能够针对不同客户和不同应用场景的需求迅速推出满足客户需求的新型产物。为了满足电池快充性能需求，开发的液相表面改性新技术制备的负极产物获得了客户认可，新增的自动化液相包覆技术生产线，运行良好；为了应对动力电池低成本负极材料需求，通过采用易得原料，调整颗粒结构设计等手段制备的样品获得了国外客户的认可。 在石墨化加工领域，公司拥有高素质的技术团队和世界最大的负极材料石墨化窑炉，通过采用先进的原料预处理和特高温加热技术实现石墨化加工的规模化生产，有效控制公司石墨化加工成本，并获得国内外锂离子电池客户的普遍认可，同时积极研发高效环保的石墨化新工艺。 溧阳研究院试验基地和检测中心正抓紧建设中，其中硅炭试验车间已于 2019 年投入使用，石墨车间和研发检测中心预计 2020 年投入使用，研发人才持续引入中。与下游电芯厂家联合研发新产物，充分利用前沿科技资源，全面提升公司锂离子电池负极材料研发制造水平。对固态电池、燃料电池等新型技术领域进行跟踪和基础性、前瞻性研究，对前沿产物的工艺技术进行研发储备。与相关单位签署了硅碳专利合作和使用授权，重点推进硅碳、硅氧的研发和产业化。
贝特瑞
2019年，贝特瑞实现营业收入43.90亿元，归母净利润6.66亿元，同时是首批通过新叁板精选层辅导验收的公司，在经营指标、市值规模、创新能力等方面具有明显优势。更重要的是，贝特瑞作为松下锂电池材料的供应商，并于2019年11月荣获松下集团为供应商颁发的最高奖项——最佳合作伙伴奖（Best Partner），是受邀的中国供应商中唯一一家锂离子电池材料供应商。
贝特瑞的年报呈现两大亮点：一是传统优势石墨负极产物及硅基负极材料获国内外大客户的认可，产物销量大幅增长。2019年贝特瑞负极材料营业收入接近30亿元，同比提升24.25%；二是虽然国内市场有所萎缩，但其海外市场营收超17亿元，同比大幅提升69%。
杉杉股份
2019年，公司实现营业收入867,991.10万元，同比下降1.96%；实现归属于上市公司股东的净利润26,980.88 万元，同比下降75.81%；公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润16,101.43 万元，同比下降46.88%。业绩变动主要原因如下：1、会计政策变更影响。上期公司抛售宁波银行股票获得投资收益约8.17亿元；本期执行新金融工具准则，抛售宁波银行股票所得收益不再计入“投资收益”，而是直接转入归属股东的累计盈余。本期公司抛售宁波银行股票45,096,583股, 如未发生国家会计准则变更，获得投资收益约9.68亿元，则本期实现归属于上市公司股东的净利润预计103,610.49 万元。2、本期，正极材料上游原材料钴的价格同比大幅下滑，而公司的部分产物销售价格随金属钴的价格同步变动，因部分高价原材料钴的库存影响，导致毛利同比下滑；新能源汽车补贴退坡致使下游主机厂和动力电池厂对成本控制更加严苛，成本压力的传导导致公司正极叁元材料盈利空间下降，以上两个方面的主要因素致使公司正极材料业务经营业绩同比下滑。
2019年，公司负极业务实现销售量47,381吨，同比增加40%，实现主营业务收入254,423.46 万元，同比增长31.29%，主要是公司产物的高性价比带动公司负极材料销售量大幅提升，尤其是海外客户销售量，2019年同比增加了111%。实现净利润17,636.51万元，同比增长35.04%，实现归属于上市公司股东的净利润14,733.10万元，同比增长35.74%。净利润大幅提升，主要是受益于销售量的增加和产物结构的优化，2019年中高端产物销售占比较去年同期有所提升。产能提升方面，为保证产物供应、稳定产物品质、减少委外环节、降低生产成本，公司启动了内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目，其中该项目一期4万吨产能已于2019年8月建成投试产。项目投产后，将有效降低产物成本，提升市场竞争力。
2020杉杉锂电负极材料的研发方向
l 消费电子方向，重点开发高能量密度、低膨胀、且满足 1.5C 充电的人造石墨和满足 5C充电的高压实人造石墨；
l 动力电池方向，重点开发高性价比动力用人造石墨，快充高能量密度人造石墨，高性能低成本天然石墨，以及启停电池用油性体系高功率人造石墨；
l 储能方向，重点开发低成本、超长寿命人造石墨；
l 新型负极方向，重点开发高首效硅负极。3) 电解液
l 2020 年在电解液方面主要加强高镍电解液的开发、推广与产业化，加强在高电压钴酸锂电解液的技术储备，提升循环和高温性能；实现高能量密度磷酸铁锂方形动力电解液的量产。
l 加快新型添加剂的研发和量产，提升产物竞争力。
l 在固态电池及关键材料、超级电容器电解液方面取得突破。
中科星城
中科星城石墨专注于锂离子电池负极材料的研发和生产十多年，是最早布局动力锂电负极材料的公司之一，具有丰富的技术积累和客户渠道资源。报告期内，锂电负极业务实现营业收入7.2亿元，同比增长70.03%；全年实现负极材料销量1.77万吨，同比增加 70.53%；负极材料产量1.81万吨，同比增长67.21%。中科星城负极业务具体经营情况如下：
1、推动产物迭代，丰富产物结构
一方面，公司围绕高能量密度BEV和PHEV动力锂电负极材料、高端高能量密度和快充消费电子锂电负极材料以及小储 能和基站储能用锂电负极材料，加快推进优化迭代、测试量产的进度；另一方面，推进现有硅基负极材料研发和产业化进程。
2、优化客户结构，拓展海外业务
报告期内，公司稳定战略客户，深挖潜力重点客户，全力以赴开拓国际市场。公司采取大客户业务及技术支持责任制， 对重点战略客户采取点对点跟进，及时解决客户难题，满足客户需求。另外，公司在深耕动力锂电池市场的同时，也在积极 拓展3C和储能领域的新客户。报告期内，公司实现向宁德时代（CATL）批量供货，开发了ATL等消费锂电优质客户，同时， 海外业务取得较大突破，成功开发了韩国SKI，并实现向其批量供货。
3、加大锂电负极投入，加快产能建设
报告期内，公司抓住新能源锂离子电池产业发展机遇，进一步聚焦资源加大锂电负极投入，加快锂电负极材料新增产能 建设，及时增加匹配客户需求快速增长的产能供应。
一是通过自有资金及非公开募集资金对中科星城增加投资，促进中科星城生产经营的发展，增强中科星城的持续经营能力，更好的拓展现有市场和业务；
二是通过自有资金及非公开募集资金对格瑞特增加投资，用于格瑞特新增2万吨/年负极材料及1万吨/年石墨化产线的扩产建设，截至本报告期末，公司已完成格瑞特新增2万吨/年负极材料及1万吨/年石墨化产线项目的厂房及其附属建筑物的基建工作，其中1万吨/年锂离子电池石墨负极材料生产线完成建设并实现投产；
叁是协同推进参股公司集能新材料的石墨化加工产能的扩建工作，截至本报告期 末，其10000吨/年石墨化加工产能扩建工程亦完成建设并实现逐步投产。
斯诺实业
斯诺实业主要从事锂离子电池负极材料研发、 生产和销售，以及石墨化加工服务。报告期内，锂电负极业务实现1.47亿元，全年负极销量2378吨，产量2818吨。
经过近1年的建设和技术改进，斯诺在人造石墨负极材料全工序生产装备和工 艺技术水平方面得到显著提升。
1）原材料预处理方面，引进国内先进的辊压磨，显着提高了成品率和产物技术指标；
2）复合造粒方面，对出料系统进行了改进和优化，提高了产物的一致性和合格率；
3）高温炭化方面，建成全自动化的辊道窑生产线，并开发出适用于不同产物的温度曲线和生产工艺；
4）石墨化方面，装炉量由70~80t/炉提高到90~100t/炉，降低生产成本。
经测算，预计到 2021 年石墨负极材料的市场空间有望超过 200 亿元，其中人造石墨约 150 亿元。预计到 2025 年负极材料行业规模有望超过 500 亿元，人造石墨超过 380 亿。
人造石墨是未来行业主流趋势，因此目前国内人造石墨领先公司将在未来竞争中最为受益。上海杉杉打造了 FSN-1 爆款产物，帮助国内人造石墨负极行业跻身全球第一梯队。随后，江西紫宸研发出 G 系列产物，切入苹果等全球顶级供应链，帮助国内人造石墨负极公司占据全球最高端市场。江西紫宸和上海杉杉是国内人造石墨负极行业技术最为领先的公司。